WACC - капиталдың құнын көрсеткіші. капитал WACC құны: мысалдар және есептеу формуласы

қазіргі заманғы нарықтық экономика кез келген ұйымның мүлік құнының қалыптастыруға ықпал етеді. Бұл көрсеткіш әр түрлі ақша қаражатының қозғалысы әсерінен құрылады. өз қызметінің барысында компания меншікті және қарыз капиталы пайдаланады. Осы барлық ақша ағындарын Қордың, оның мүліктік нысан құю.

WACC - компанияның қаржыландыру әрбір көзі құнын көрсеткіші. Бұл жұмыс циклдарының дұрыс өнімділікті қамтамасыз етеді. капитал көздерінің құнын басқару пайда ұлғайтуға мүмкіндік береді. Осы міндетті талдаушылары көрген маңызды факторы болып табылады, өйткені. ұсынылған әдістің мәні одан әрі қаралатын болады.

Негізгі ақпарат

, который впервые начал рассматриваться аналитиками в середине прошлого столетия. капиталдың орташа өлшенген құны (WACC) - бірінші өткен ғасырдың ортасында сарапшылар қарастыру бастады көрсеткіші болып табылады. мұндай Миллер мен Модильяни сияқты оның ойлап белгілі экономистер. Олар капиталдың орташа өлшенген құнын қарастыру ұсынды. Бұл көрсеткіш ұйымның активтерінің әрбір акцияның бағасы анықталады және әлі күнге дейін жатыр.

қаржыландыру әр көзін бағалау үшін, оны дисконттау адресінен жүзеге асырылады. Осылайша, кірістілік деңгейі есептеледі, және бизнес, содан кейін табыстылығы. Бұл ұйымның процесінде оның қаржылық ресурстарын инвестор пайдалану үшін төлем ең төменгі мөлшерін анықтайды.

омпании определяется при оценке структуры капитала. капитал құрылымын бағалау кезінде анықталады ompanii үшін индексі WACC аясы. Оның құны әрбір санаты үшін бірдей емес. бағасы бөлек әр қаржыландыру көзі анықталады сондықтан. Кірістілік, сондай-ақ меншікті капиталдың әрбір жеке санаты үшін есептеледі. Осы параметрлердің және қолма-қол ақша ағыны құнын анықтау үшін, олардың тарту құны арасындағы айырма. Алынған нәтиже дисконтталады.

қаржы көздері

которой будут представлены далее, требует вникнуть в организацию финансирования деятельности компании. астанасы WACC, мысалдар және төменде келтірілген асырылатын есептеу формуласы құны, компанияның қаржыландыруды ұйымдастыру түсінуге талап етеді. жылжымайтын мүлік, балансының белсенді жағында ұсынылған ұйым басқаратын. енжар көрсетілген осы қаражат (шикізат, жабдықтар, жылжымайтын мүлік және т.б.. D.) тәрізді қаражатты,. Жүздесушілер әрқашан тең балансы болып табылады. ол қаржылық есеп қателіктер емес, болса.

Біріншіден компанияның өз көздерін пайдаланады. Бұл қаражат ұйымның құру кезеңінде қалыптасады. Одан кейінгі жылдары, мұнда жұмыс (бөлінбеген деп аталатын) пайда бөлігін қамтиды.

Көптеген компаниялар заемдық капитал пайдаланыңыз. ол көптеген жағдайларда ұсынылады. Сонымен қатар модель осы сияқты көрінуі мүмкін теңестіретін:

0,9 + = 1 0,1, мұндағы 0,9 - Үлестік, 0,1 - кредиттік қаражат.

Әрбір ұсыну санаттары оның құнын айқындау, жеке қарастырылады. Бұл баланс құрылымын оңтайландыруға мүмкіндік береді.

есептеу

Жоғарыда, WACC аталған - меншікті капиталдың орташа қайтару шарасын. оның анықтамасы дәстүрлі формуласы қолданылады арналған. былайша қарапайым жағдайда, есептеу әдісі болып табылады:

жалпы құрылымында Меншікті және қарыз пайызы үлесі, Көшірме және Cs - - меншікті және несиелік ресурстардың нарықтық құны WACC Ds және Ds Ac * Көшірме + Cs * DS, =.

табыс салығы бойынша есепке алу, ол жоғарыда формуланы толықтыру қажет:

табыс салығы - WACC Ac * CG (NP-1) + NP бар ауа * Cs, =.

Яғни талдаушылармен формуласы ең жиі пайдаланылатын менеджерлер болып табылады. капиталдың орташа бағасы қарсы орташа өлшемді құн ақпараттық көрсеткіш болып табылады.

дисконттау

ситуации на рынке капитала. WACC деңгейі капитал нарығындағы жағдайға байланысты. бизнес ортаның қазіргі үрдістерге компанияның істің нақты жағдайын қатысты мүмкіндігіне ие болу үшін, дисконт ставкасы қолданылады.

компания үшін қаржыландыру әрбір көзі пайдалану құны келеді. акционерлер мен кредиторлар төленген дивидендтер - пайыздық. Бұл мөлшерлеме қатынасы ретінде немесе ақшалай нысанда көрсетілуі мүмкін. Ең жиі, қаржыландыру көздерінің құны бойынша сыйақы түрінде болып табылады.

банктік қарыз құны, мысалы, жыл сайынғы қызығушылық айқындалатын болады. Бұл дисконт ставкасы. меншікті капиталының үшін, бұл көрсеткіш қоғам пайдалануы үшін, оның уақытша бос қаражаты есебінен бағалы қағаздарды иелерінің күтілуде қайтару қажет ставкасына тең болады.

меншікті көздерден құны

который учитывает в первую очередь стоимость собственного капитала. WACC - назарға капиталдың ең алдымен құнын алады индикаторы болып табылады. Кез келген ұйымда ол. акционерлер, олардың қоғам қызметіне инвестициялау арқылы бағалы қағаздарды сатып алу. Есепті кезеңнің соңында олар пайда келеді. Салық салғаннан кейін таза пайданың осы бөлігі үшін қатысушылар арасында бөлінеді. басқа бөлігі өндірісін дамытуға бағытталған.

көп компания, оның акцияларын жоғары нарықтық құнын дивидендтер төлеуге болады. Алайда, өз дамуында ешқандай қаржыландыру, ұйымдастыру, оның бәсекелестердің технологиялық дамуындағы артта қаупін жұмыс істейді. Бұл жағдайда, тіпті жоғары дивидендтер қор биржасында акциялар құнын ұлғайтуға болмайды. Ол барлық қаражатты қаржыландыру оңтайлы өлшемін анықтау маңызды болып табылады.

ішкі ресурстарының құны анықтау қиын. Дисконттау ескере күтілуде акционері қайтарады отырып жүзеге асырылады. Ол Сала бойынша орташа кем болмауы тиіс.

талдау аспектілері

должна рассматриваться в аспекте рыночных или балансовых показателей. капитал WACC құны нарығының аспектісі немесе баланста қарастырылуы тиіс. ұйым қор нарығына өз акциялары сауда жүргізу болмаса, индексі атынан екінші әдісімен есептелетін болады. пайдаланылатын осы бухгалтерлік есеп деректері үшін.

ұйым еркін сауда акцияларын, оның меншікті капиталын жасайды, онда суретте оның нарықтық құнын аспект көруге тиіс. Бұл әрекетті орындау үшін, талдаушы назарға соңғы баға нәтижелерін алады. Бұл суретте көбейтілген орналастырылған акцияларының саны. Бұл бағалы қағаздардың нақты бағасы болып табылады.

Осы принцип ұйымның бағалы қағаздар портфелінің барлық компоненттерін қолданылады.

мысал

необходимо рассмотреть представленную методику на примере. индексі WACC мәнін анықтау үшін, ол мысалы әдісін қарастыру қажет. Болсын компания 3.45 млн рубль көлемінде қаржы ресурстары оның жұмысқа тартылатын. Ол капиталдың орташа өлшенген құнының индексін есептеу үшін қажет. Бұл назарға кейбір қосымша деректер қабылданатын болады.

компанияның меншікті қаржы көздері 2,5 млн рубль көлемінде анықталады. (Нарықтық баға бойынша) олар бойынша кірістілік 20% құрайды.

кредитор 0.95 млн рубль көлемінде компания өз қаражат берді. инвестициялар бойынша қайтару қажет деңгейі, ол шамамен 18% құрайды. 0,19% капиталының орташа өлшенген құнын пайдаланған кезде.

инвестициялық жоба

позволяющий рассчитать оптимальную структуру капитала для компании. WACC - Сіз компания үшін оңтайлы капитал құрылымын есептеп береді индикаторы болып табылады. Инвесторлар тәуекелі аз ең тиімді жобаларды өз профициті қаражат салуға ұмтылатын. өз қызметінің компанияның қаржыландыру тарапынан тек өз ресурстары есебінен тұрақтылық жақсартады. Алайда, ұйым қосымша көздерін пайдалану пайда жоғалтады. Сондықтан, қарыз қаражаты кейбір тұрақты дамуы үшін компанияның пайдаланылуы тиіс.

инвестор салым анықтау үшін капиталдың компанияның орташа өлшенген құнын бағалайды. Компания кредитор үшін ең қолайлы жағдайларды қамтамасыз етуі тиіс. тұрақтылық көрсеткіштері, уақыт өте келе нашарлады қарыздың үлкен мөлшерін жинақталған болса, инвестор осындай ұйымның қызметін қаржыландыру келісесіз емес. Сондықтан оңтайлы капитал құрылымын таңдау кез келген компанияның стратегиялық және ағымдағы жоспарлау маңызды қадам болып табылады.

средневзвешенной стоимости финансовых источников. қаржыландыру көздері орташа құнының шарасы - WACC қорытындыға жоғарыда әкеледі Барлық. Осы негізде шешімдер ұйымның жарғылық капиталының құрылымы туралы жасалған. оңтайлы қатынасында айтарлықтай компания иелері мен инвесторлардың пайда арттыруға болады.